新盛公司客服微信【77296577】翟敬勇：从大蓝筹到创新小巨人的投资转型之路

自2025年起，新兴产业如DeepSeek和人形机器人等迅速崛起，为投资者注入了新的活力。榕树投资董事长翟敬勇凭借对人工智能领域的提前布局，实现了显著的投资回报。

翟敬勇，一位长期致力于价值投资的老将，其投资组合已从万科、贵州茅台等知名大蓝筹股转向福莱新材、唐源电气等市值较小的创新型企业。那么，是什么原因促使他改变选股标准？他的投资理念是否有所调整？近期，上海证券报记者对翟敬勇进行了专访，他分享了投资理念的变化、精选公司的标准，以及判断新经济投资趋势的底层逻辑。

与时俱进：从技术分析到价值投资

自1996年踏入A股市场，翟敬勇在股票投资领域深耕近30年。紧跟时代潮流，是他做出投资决策的关键。

起初，翟敬勇专注于技术分析，但并未达到预期的投资效果。“早期的A股市场，投机和博弈风气盛行。”翟敬勇在研究艾略特波浪理论和江恩理论周期后，发现技术分析缺乏前瞻性，只能进行事后分析。随着金融市场的规范化，基本面分析和企业价值研究越来越受到重视，这让他深受触动，并开始反思。

2003年，翟敬勇果断转向价值投资，开始深入研究股票基本面，这成为他投资生涯的转折点。

“白天与上市公司高管交流，晚上整理资料，每天睡眠不足4小时。”翟敬勇表示，与高管交流可以了解他们的战略规划，从而验证对企业价值的判断。

正是在这一年，翟敬勇经过深入调研，以36元的价格首次买入贵州茅台股票，并持续以每月定投的方式持有两年。在长期持有至10年后，仅贵州茅台一只股票就为他带来了40倍的投资回报。

2008年，新能源汽车在中国市场初露端倪，翟敬勇敏锐地察觉到能源革命的潜力。他认为，电动车和新能源电池技术可能在未来带来巨大的投资机会。然而，这一次机会让他等了10年。“随着房地产市场和国内人口数据的转折点到来，政府实施了战略布局，在保持房地产市场稳定的同时，着力推动新经济成长，这让我感受到了时代的机遇。”翟敬勇表示，在政策大力扶持新能源行业发展，新能源和新能源汽车行业投资显著增加的背景下，他在2018年果断确立了新经济投资的核心方向，“在鱼多的地方垂钓”。

同年，宁德时代上市后，翟敬勇迅速购入股票，并在2019年增加了投资。“在投资组合中，新能源领域的领军企业成为了重点布局的方向，在市场行情爆发后，为我们的产品带来了丰厚的投资回报。”翟敬勇这样说道。

随后，ChatGPT的火爆引发了人工智能技术的迅猛发展，翟敬勇再次捕捉到了新经济投资的机会。他认为，AI应用的大时代如同2004年移动互联网浪潮的初期。在移动互联网的早期阶段，现在的行业巨头都只是专注于新业务的小市值企业，它们凭借技术的迭代和市场扩张不断崛起。“现在AI领域的新兴企业同样蕴含着巨大的成长潜力。”翟敬勇说道。

精选优质股票：坚守“三好原则”

多年来，翟敬勇通过深入研究上市公司、考察产业链上下游、跟踪公司财务数据并进行分析，不断深化对行业趋势和企业价值的理解，完善了价值投资框架。“我们要用四角钱购买价值一元的资产，以估值为基准，进行具有安全边际的投资，避免追求市场情绪带来的收益。”翟敬勇强调。

与一些仅以高股息为投资标准的价值投资者不同，翟敬勇认为这些投资者的投资模式过于僵化和单一。他选择持续提升，不断更新价值投资的理念。

“在时代发展的背景下，我们要选择优秀的股票进行长期持有。”谈及如何寻找优质股票，翟敬勇认为有三个关键要素：一是好行业，即所属产业处于高增长阶段；二是好公司，公司在产品力、竞争力等方面表现突出；三是好价格，公司估值合理或偏低。这三个要素缺一不可，降低任何一个标准都可能导致投资风险增加。

从2005年至2021年，翟敬勇成功挖掘出万科、招商银行、贵州茅台、腾讯、宁德时代等牛股，持有期从5年到10余年不等。“它们都是从市值较小的公司成长起来的。经过十多年的发展，它们在行业中占据了举足轻重的地位。”翟敬勇说。通常情况下，翟敬勇提倡在股价被低估时购入股票，并在股价上涨至合理水平时逐步抛售。“投资就好比耕种，需在恰当的时机、适宜的地点播种，通过施肥、除草等细致的照料，待果实成熟时收获。投资股票应避免贪婪，不应企图赚取最后一分钱。”翟敬勇这样表示。

探索新经济投资：伴随“小巨人”企业成长

近年来，翟敬勇通过与行业专家和产业领袖的交流，确立了新经济投资的方向。他强调，价值投资始终是有效的。以人工智能为标志的科技革命正在以前所未有的速度和方式改变世界。“我们需要勇敢地突破自我，坚定地拥抱先进生产力，朝着代表未来发展趋势的新领域不断探索，努力拓展我们的能力范围。”翟敬勇表示。

翟敬勇进一步剖析了支撑中国新经济发展的优势，并得出新经济将成为未来投资核心的结论。

首先，人才优势显著，中国拥有庞大的工程师队伍。通过完善的教育体系，中国培养了大量高素质人才，成为推动产业结构升级和提升制造与服务水平的关键力量。同时，科技人才呈现年轻化趋势，能够满足人工智能产业的快速发展需求。

其次，产业链完整，具有成本和效率优势。经过40多年的发展，我国制造业已建立起从低端到高端的完整产业链，包括芯片制造、软件开发等关键环节，并具备强大的成本控制能力；制造业从低端代工向中高端制造升级，产品具备全球竞争力。

第三，内需市场庞大，需求推动创新。中国互联网用户数量庞大，为AI应用、智能硬件等提供了天然的试验场和规模化市场，加速了技术迭代和商业化落地；在汽车、电子等领域，中国消费潜力巨大，市场规模足以支撑企业实现内循环发展。

基于以上分析，翟敬勇认为，在宏观经济复苏、政策支持和技术革命的共同推动下，人工智能技术及应用、新能源汽车、高端制造等领域存在结构性机会。投资者应通过深入研究精选优质公司，并耐心持有，陪伴创新“小巨人”企业成长为参天大树。